原油 | 国际原油价格有所反弹 地缘局势动荡下涨势能否持续？

全文1366字3图，预计阅读需4分钟

导语>>

3月31日，国际原油价格强势反弹，WTI原油期货71.48美元/桶，环比涨3.06%；布伦特原油期货74.74美元/桶，环比涨1.51%，均涨至2月25日以来的高点，且较3月10日的年内低点69.28美元/桶的价格上涨7.88%。主要的利好因素来源于：美国方面对俄罗斯可能重新采取制裁，以及不排除对伊朗采取军事行动选项的言论，令潜在供应风险增强，导致油价在盘中跌后拉升、最终收涨。 当前的原油市场有以下几个重要影响因素：

图1 2024-2025年国际原油（布伦特）周度价格趋势图（美元/桶）

数据来源：隆众资讯

一

美国威胁对俄罗斯和伊朗石油征收二级关税

3月30日，美国总统称如果因俄罗斯的原因导致俄乌不能达成停火协议，美国或将对俄罗斯石油的买家征收25%至50%的“二级关税”。不久前，Trump还宣称将对购买委内瑞拉石油和天然气的国家征收25%的“二级关税”。4月2日起美国部分关税新政将生效，且对欧盟商品加征25%关税政策也大概率将在4月进行，因此需重点关注接下来的关税政策变化，贸易风险或加剧，对主要经济体的需求将形成拖累。

展开全文

二

地缘局势不稳定，供应存趋紧预期

1、美国威胁伊朗将对其实施轰炸

3月30日美国总统Trump表示，若核协议无法达成，将对伊朗实施轰炸。此前伊朗外长称，伊方仍然坚持不会在“极限施压”和军事威胁条件下进行直接谈判。

图2 伊朗原油产量趋势图（万桶/日）

图3 伊朗原油出口趋势图（万桶/日）

数据来源：隆众资讯

数据来源：隆众资讯

2025年2月伊朗原油产量330.8万桶/日，环比增长0.85%。受制裁影响，3月预计产量维持在310—330万桶/日。3月原油出口量预计降至100万桶/日，环比下降23.43%，将从过去三年以来的高位回落。伊朗此前已明确表态若原油无法出口将关闭霍尔木兹海峡。美国加码制裁伊朗，此前称计划令伊朗原油出口量降至10万桶/日，潜在的供应风险依然存在。若美国践行此制裁，那么伊朗原油出口量将大幅下滑，加剧市场供应趋紧预期。

2、美国已取消跨国公司出口委内瑞拉石油授权

3月30日，委内瑞拉副总统罗德里格斯宣布，多家在委运营的跨国油气公司在过去几小时内接到美国通知，其出口委内瑞拉石油的授权已被取消。此前，美国已收紧对委石油制裁，撤销制裁豁免并威胁对进口委石油国家加征关税。

3、胡塞武装与美国和以色列之间的冲突延续

4月1日凌晨，胡塞武装击落一架美军MQ-9型无人机，这是胡塞武装击落的第16架同型号无人机。3月15日以来，美军对胡塞武装发起大规模空袭，胡塞武装随后对美军航空母舰及其编队发动打击，红海局势骤紧。

4、巴以双方有望作出一定妥协，实现短期停火

目前，巴以局势仍不稳定，双方仍有低强度冲突。未来几天内，随着各方持续斡旋，或许此次双方有希望作出一定妥协，再度实现短期停火，不过鉴于双方就长期停火存在严重分歧和无法互信，局势是否出现会实质性转机，仍有待持续观察。

当下的国际地缘局势纷繁复杂，仍显动荡。美国制裁伊朗、委内瑞拉及俄罗斯等主要产油国，以及中东局势不稳均令原油市场存供应趋紧预期。但美国方面对俄罗斯制裁及对伊朗可能采取军事行动的言论能否落实，还需关注。进入4月后美国加征关税政策加码、俄乌和谈加速及OPEC+增产均将给油市带来利空压力。整体来看，4月国际原油价格或震荡偏弱运行。