Samp;P Global：由于全球需求放缓，2026年美国原油产量可能下降

标普全球大宗商品洞察（S&P Global Commodity Insights）的一项新分析显示，在美国贸易前景极度不确定的情况下，全球石油需求放缓以及即将到来的供应过剩预计将阻碍今年晚些时候美国原油产量的增长，并可能导致2026年的年产量下降。

标普全球大宗商品洞察全球原油市场短期展望的最新更新，这是自4月2日美国宣布关税以来的首次更新，现在预计2025年全球石油（总液体）需求增长将达到平均75万桶/日，比之前的展望下调了50万桶/日。

标普全球大宗商品洞察副总裁兼原油研究全球主管Jim Burkhard表示：“尽管潜在经济和石油需求下滑的幅度与美国关税的未来走向一样不确定，但其影响将是负面的。潜在下滑的初步预警信号才刚开始显现。严重程度现在是一个大问题。”

新的需求前景代表了今年第一季度石油需求强劲增长后势头的重大转变，当时需求同比增长约175万桶/日。相比之下，今年剩余季度的需求增长目前预计平均为42万桶/日。

由于需求前景下降和预期供应过剩（可能因欧佩克+最近决定加快增产步伐而扩大），美国原油产量预计将在2026年下降，这是大约十年来美国产量首次同比下降，不包括2020年新冠肺炎疫情。

海上和其他对价格不太敏感的交付周期较长的项目的产量增长，以及对陆上页岩油生产影响的一定滞后时间，预计将维持今年美国原油产量的同比增长。美国2025年的总产量预计将平均为1346万桶/日（同比增长25.2万/日），然后在2026年回落至1333万桶/日，即下降13万桶。

Burkhard表示：“自2022年以来，美国原油产量增长一直是石油市场的一个主要特征。价格驱动的美国产量下降将成为原油市场的转折点，并为潜在的价格复苏创造条件。但这在很大程度上取决于经济放缓的严重程度以及2025年后对需求增长的影响。”

该报告的调查结果基于今年剩余时间的月平均价格前景，即布伦特原油每桶60美元左右（WTI每桶60美元以下或50美元以上）。然而，报告称，如果在放松新实施的贸易壁垒方面进展甚微，如果欧佩克+继续加速解除减产，则存在额外的下行风险。

标普全球大宗商品洞察副总监Ian Stewart表示：“美国关税的令人眼花缭乱的变化，无论是实际的还是拟议的，都在损害市场情绪。”我们目前的前景假设，最终会有一些对中国的贸易壁垒，以及美国与欧洲、日本和其他主要贸易伙伴的贸易谈判取得进展的迹象。这意味着额外下行的风险是非常真实的。任何价格走强的时期都可能是脆弱的。”

标普全球大宗商品洞察此前的一项分析探讨了每桶50美元的持续价格对WTI的潜在影响。该分析发现，在这样的价格水平下，美国48个州的陆上原油产量在12个月内可能会下降100多万桶/日。（小晨编译）